레버리지·인버스 광풍 2 [유레카]

본문사설.칼럼칼럼레버리지·인버스 광풍 2 [유레카]김회승기자수정 2026-07-06 18:18펼침0:00Your browser does not support theaudio element.구글 선호 매체 등록광고국내 증시 변동성의 주범이 된 삼성전자·에스케이(SK)하이닉스 레버리지·인버스 상장지수펀드(ETF) 상품들이 예견된 사고를 내고 있다.

한국투자신탁운용이 출시한 레버리지 상품은 지난달 8일 기초자산인 에스케이하이닉스 주가가 8% 떨어졌는데 종가 수익률은 50%나 올랐다. 상품 구조상 기초자산 하락률의 2배가량(15∼16%) 떨어져야 정상인데 정반대로 폭등 마감한 것이다. 운용사(LP)는 상품 거래량이 부족할 때 직접 매수·매도 호가를 지속적으로 내서 유동성을 공급할 의무가 있다.

그런데 장 마감 직전 호가만 크게 튄 상태에서 시장가 매수 주문이 곧장 체결된 것이다.실제 가치와 호가와의 차이(괴리율)가 벌어지면 투자자는 실제보다 높거나 낮은 가격에 매매한 셈이어서 그만큼 손해를 보게 된다. 통상 괴리율은 1~2% 수준인데 정반대 방향으로 수십%나 벌어진 건 말 그대로 사고 수준이다.

지난달 단일종목 레버리지 상품의 괴리율 초과(1% 이상) 공시 사례는 57건이나 됐다.커지는 레버리지 변동성에 금융당국이 규제 방안을 고심 중이다. 당국은 2020년 원유 레버리지 상품에 동학개미 자금이 대거 쏠리자 진입장벽을 높여 신규 자금 유입을 제한한 적이 있다.

현재 삼전·닉스 레버리지 상품에 적용 중인 ‘예탁금 1천만원, 사전 의무교육 1시간’ 규제가 이때 만들어졌다. 단순 진입 규제만으로는 역부족이라는 의견이 나오는 이유다. 시장에선 장 막판 운용사의 리밸런싱 수량을 제한하거나 호가 간격을 더 넓혀 주문 체결을 어렵게 만드는 합법적인 ‘거래 방해’ 방안 등도 거론된다.

광고증시 안정을 위해 과감하게 상장폐지(상폐)를 해야 한다는 주장도 나오는데, 현실성은 없어 보인다. 이티에프 상품의 상폐 여부는 기초자산 비중이나 거래량이 극미한 수준으로 떨어질 때 고려된다. 삼전·닉스 레버리지 상품은 거래량이 폭발해서 문제인데, 증권사가 자진해 상폐할 근거가 없다.

당국이 인가한 투자 상품을 근거 없이 상폐하면 대규모 투자자 소송 등 후폭풍이 불 보듯 뻔하다.당국으로선 레버리지 상품의 거래 비중과 거래량을 조금씩 줄여 연착륙을 유인하고 싶을 터다. 반도체 고점론이 제기되는 상황에서 규제까지 강화하면 국장 이탈과 증시 하락을 자극할 수 있기 때문이다.

현재로선 괴리율 안정화와 기본예탁금 상향, 투자자 의무교육 강화, 추가 레버리지 상품 금지 등 보조적 안전장치를 다는 정도에 그칠 가능성이 커 보인다. 한번 엎질러진 물을 다시 담을 수 있겠나 싶다.김회승 논설위원 honesty@hani.

co.kr김회승 기자다른 기사 어떠세요구독한겨레신문 신청하기오늘도 진실 보도를 이어가겠습니다.한겨레 저널리즘을 응원으로 지켜주세요한겨레 후원하기이 기사 어떻게 생각하시나요?

좋아요0슬퍼요0화나요0감동했어요0응원해요0유레카기사4,306구독레버리지·인버스 광풍 2 [유레카]“안녕이라 그랬어” [유레카]촉법소년 범죄 피해자에겐 없는 권리 [유레카]뉴스룸 PICK정유사 단톡방 “전쟁으로 2조 벌 듯, 트럼프 만세”…4개사 기소배재고 야구부 자필 사과문 “인성 중요성 깨달아…반성하며 살겠다”배재고 ‘응원 화환’ 이진숙…

“학생들은 성숙하게 사죄, 부끄러운 눈으로 보라”오늘의 스페셜“지역소멸, AI가 대체 못해”…위기, 기회로 뒤집은 사람들 [마지막 회]우리 동네엔 뭔가 특별한 게 있다‘더는 못하겠다’ 느낄 때 멈추지 않는 방법 [마지막 회]마라톤 하는 정신과 의사 김세희의 ‘마인드 업’다음달 부동산 대책…보유세 강화되고 1주택 양도소득세 공제 축소될까NativeLab# 이재명 정부구독국방부, ‘육·해·공 통합’ 국군사관학교 계획 발표 돌연 연기이 대통령 “우리 지역 빠졌다, 불가능하다…

이런 방해 않으셨으면”청와대, ‘5·18 성역’ 버티는 이병태에 사퇴 권고…“사안 매우 엄중”# 반도체발 격차 사회구독반도체 쏠림에…대기업-중소기업 ‘성장·수익성 격차’ 큰 폭 확대2조6천억 ‘가족찬스’로 서울 집 마련…

부모에게 4억 무이자로 빌리기도집값 띄운 ‘반도체 머니’…“자산 불평등 확대의 원년 될 것”# 미국·이스라엘-이란 전쟁구독정유사 단톡방 “전쟁으로 2조 벌 듯, 트럼프 만세”…4개사 담합 혐의 기소네타냐후 “레바논 기독교 마을들 병합 요청”…

공동체들 “있을 수 없는 일”한국 정부 하메네이 장례식 불참…대사 참석 추진했으나 무산# 선관위 개혁구독국힘, 선관위 특검 ‘제3자 추천안’ 거부…“야당 추천·수사 범위 무제한”감사원, 선관위 감사 착수…

투표지 예산·각종 수당 등 대상‘올공’ 개표소 2번째 구속…국조특위 진입 막고 경찰 폭행한 60대 남성# 정청래호 민주당구독[포토] 김민석, 민주당 대표 선거 출마선언김민석, 민주당 대표 출마선언…정청래 겨냥 “자기정치로 당 혼선”한병도, 이언주 ‘합성 음란물’ 피해에 “중대 범죄…

강력 법적 대응”# 장동혁호 국민의힘구독검은 마스크 쓴 국힘, ‘징벌적 손배’ 새 정보통신망법에 “입틀막법”‘무더기 표적 징계’ 나오나…국힘, 6일 윤리위 재가동오세훈 “윤 지지 세력과 관계 유지해야…보수에 대한 시민들 기대 여전”# 페미사이드구독‘장윤기 사건’ 담당 경찰, 케이블타이 압수 왜 안 했나…

커지는 은폐 의혹국수본부장, ‘장윤기 살인사건’ 수사팀 유착 정황에 “유구무언”‘고교생 살인’ 장윤기 사건 수사팀장 긴급체포…증거인멸 혐의# 중대재해구독“한화에어로 폭발 때 세척기 내부 탱크 청소”…세척 책임자 진술 확보‘청년 잠수부 사망’ 원청 책임 물은 검찰…

HD현대미포 대표이사 포함 4명 기소노동부, ‘폭발 참사’ 한화에어로스페이스 특별감독 착수# 기후 위기구독전 세계 가축, 곧 1000억마리…“공장식 축산에 기후위기·야생동식물 악영향”폭염이 바싹 말린 유럽, 이젠 산불…12살 아들·66살 아빠 집에서 숨져유럽 폭염, 에어컨 없이 견뎌보니 [아침햇발]# 덕분에 더 따뜻한 세상구독“속초에 죽으러 간다” 80대 치매 노인, 실종 문자 본 시민이 살렸다매트리스 뜯다 나온 ‘150만원’…

공공근로자들, 한 치의 망설임 없이 신고암 투병 10년차 35살 슬지씨…“순대 썰며 남몰래 노래할 때 행복해요”이전다음 광고 배재고 야구부 자필 사과문 “인성 중요성 깨달아…반성하며 살겠다” 배재고 ‘응원 화환’ 이진숙…

“학생들은 성숙하게 사죄, 부끄러운 눈으로 보라”